第一百七十六章 亚洲金融危机（一）

    泰铢危机以来，泰国反对党的呼声日高，政局不稳，为了稳定人心，猜瓦立总理在提交1998年财政预算的时候，表示要大幅度削减财政开支，节省纳税人的每一元血汗钱，同时努力增加收入，以便在经济预算时达到平衡。6月28日，国会经过激烈辩论，以217票对144票通过该预案的第一读。

    然而反对党民主党立即对猜瓦立的乐观态度给以嘲笑，民主党领袖、前总理川·立派对猜瓦立的讲话嗤之以鼻，并猛烈抨击他的政府到处乱花钱，是典型的败家子。唉，有民主的国家就是好啊，否则这些昏庸无能、尸位素餐的官员还会因为他的无能加无耻而做一辈子官的。一场由金融危机引发的倒阁危机一触即发，在野党、执政党剑拔弩张。

    不过7月2日，差瓦立宣布泰铢实行浮动汇率制，被迫放弃实行15年之久的联系汇率制的时候，反对党民主党跳得更欢了。两大政治集团的口水战空前激烈，从媒体到国会，从国会到群众。

    如果说，泰铢失守对泰国百姓那是灾难，那么接下来一周的时间里，菲律宾是战战兢兢。

    7月2日，泰铢失守。

    菲律宾比索面临巨大压力，因为菲律宾产品结构和债务机构都和泰国类似，泰铢的贬值必然拉下难兄难弟菲律宾，比索厄运难逃。

    这一天，菲律宾央行紧急待命，采取应急措施，而隔夜利息从惊人的20%提高到32%，提高炒家的运行成本，与此同时，央行向市场抛售了10亿美元的外汇储备干预市场，但未见成效。

    可菲律宾接下来的行为不知怎么讲！识时务，还是软蛋。总之，菲律宾除了向市场抛售了10亿美元的外汇储备干预市场之外，立马撒手不管，任凭市场决定比索的命运。

    而最为重要的是，菲律宾政府也不在决定不管比索命运之后，立马像市场宣布其决定。更致命的是，菲律宾央行、财政部、政府秘密组织团队，一下子跑掉了之前干涉市场的头寸，除此之外还变向做空。

    菲律宾对外贸易长期处于赤字状态，外汇储备在1970年代只有2亿美元，进入1990年代，也只有20亿美元左右，只够支付2个月进口之需，还不及当年美国一家大公司流动资金多。

    但，也许让货币贬值，正是菲律宾求之不得的事情，因为，该国政府为了缓解外汇不足，减少贸易赤字，经常采取让货币贬值的措施，比如1990年其货币比索对美元是28比1，到了1991年就跌到32比1。

    1993至1996年代，菲律宾经常项目赤字占GDP的4·3%，这个数字不小。菲律宾大量的进口主要是用于电子和制衣业，而由于产品结构雷同，没有差异化，且其劳动力成本不占有优势，这些行业出口未能带来任何增值，因为其原材料主要靠进口，冲销了其大量利润。

    贸易赤字是一方面，而另外一方面，和泰国一样，菲律宾弥补投资不足是通过短期资本流动来筹集的，而短期资本流动性大而快，给投机者打开了一扇穿堂入室的大门。

    正是因为上面种种原因，菲律宾政府自认为很是聪明的就放弃了干涉比索汇率市场，让其任凭市场决定。

    量子基金、老虎基金等众多欧美资本在泰国政府宣布放弃固定汇率制的时候，都开心的笑了。正如量子基金经理斯坦利·德鲁肯米勒在泰国央行宣布屈服之后所言：“他们赢利了！”

    而且盈利很多，仅仅在泰国内部的盈利，就高达400亿美元以上。这些盈利是由做空SET指数期货、做空众多股票、房产等资产获得的利润。而对一些大型银行资本来讲，意味着他们将再次控制一国的金融行业，为此，他们欢呼雀跃。甚至是泰国那些金融机构的统治者：泰国中央银行也是有机会染指的。

    事实上在后来，就因为欧美资本想要染指泰国央行的一些权力，甚至是股权，让国际货币基金组织援助泰国的计划一度搁浅，直到97年末才总算是以双方各退一步而告终。

    回顾一些索罗斯们大显身手的经典战役：1，狙击英镑。2，狙击日元。3，狙击墨西哥比索。选择的对象分别是英镑、日元、比索。当然，索罗斯们还奇袭过期货市场，比如玩过期铜，黄金等等。但比起他玩汇率战的名声来说，那要差得很多很多，毕竟，其成名作还是汇率之战。

    如今，虽然狙击东南亚货币体系这个庞大的宏伟目标还没有实现，但可以肯定的是如今有一个好的开始，并且已经获得庞大的利益。索罗斯带领下的欧美资本相信东南亚货币体系会在他们的冲击下如同泡沫一样，他们会获得异常势如破竹的胜利。

    毫无疑问，当泰铢崩盘之后，索罗斯等欧美资本迅速把目光瞄向了菲律宾比索。说实话，菲律宾政府想到了量子基金、老虎基金等欧美资本会来狙击比索，只是没想到这么快。想到了泰铢的惨象，菲律宾政府明智的选择了不抵抗。

    菲律宾比索的不作为，最后居然当届政府没有与泰国一般陷入政局动荡的状况。在菲律宾政府一致认定菲律宾比索是因为泰铢的下跌而被殃及鱼池的，菲律宾做了泰国的替罪羊。菲律宾政府这一说法很有市场，不提泰国政府的躺着中枪，菲律宾国内百姓居然最后原谅了这届政府。菲律宾是政局频繁更换著称的，乱哄哄你方唱罢我登场，马科斯、阿基诺、拉莫斯等政权更换频繁，没有一个能够执行连贯的经济政策。

    至今，人们还有这样的误解，就是菲律宾比索是因为泰铢的下跌而被殃及鱼池的，菲律宾做了泰国的替罪羊，而事实上并非如此。

    一方面，菲律宾非常喜欢自己的货币贬值，过去就有动不动让自己贬值的习惯，也就是说有习惯性流产的前科，再次流产也不值得大惊小怪；另外一方面，菲律宾货币在过去20年里一直颓势不改，是人见人爱的攻击目标，你不去攻击菲律宾比索，都觉得对不起他。只不过，过去，你去攻击他得不到啥大的油水，国际货币基金组织根本不会去掏10多亿救市；第三方面，菲律宾符合索罗斯攻击的第三原则：政局不稳，马科斯、阿基诺、拉莫斯等政权更换频繁，乱哄哄你方唱罢我登场，而且没有一个能够执行连贯的经济政策，更没有这样的机构，其经济难题如通货膨胀、外债高企、失业率居高不下、产品竞争力低下等等始终没有得到实质性解决。

    在东南亚金融危机暴发之后，许多经济学家提出了“苍蝇”理论，即“苍蝇不盯无缝的蛋”，我们就应该研究一下什么是“苍蝇”们喜欢的“有缝的蛋。”

    一般来说，索罗斯是不会狙击一个全无希望的对象的，其要点是，一，要有获胜的把握才去出击；二，要有大大油水可捞。这符合利润最大化的经济学原理。比如非洲某些穷国，他们中也有推行联系汇率制度的，但为什么没有遭到袭击呢？他不会傻到那种程度，想去白开水里面捞出啥油水来。因此，其袭击的对象要求一：要有钱，如果本身没有钱，要有外援。

    也就是说，这个“蛋”首先是个好“蛋”，而且是个营养丰富的“蛋”，否则“苍蝇”不会去盯的。菲律宾以及东南亚的国家都很符合这个“苍蝇”理论。

    以英镑狙击战为例，相信对此案例大家都已经耳熟能详了。

    有一次，索罗斯和德国央行总裁史莱辛格正好同机，他们热情的互现招呼。这种不期而遇可能是索罗斯精心策划和安排的。在谈到未来的欧洲货币时，史莱辛格说，如果投资者认为欧元为固定的一揽子货币，那就大错特错了，索罗斯想这可能是针对意大利里拉的积弱不堪而言的，后来史莱辛格又说他喜欢欧元这个设想，如果称为马克，他会更喜欢。

    这就意味着德国有意强化马克在欧洲货币体系中的地位，马克将只升不降。

    索罗斯立即返回总部，（这让我确信这次“不期而遇”更像一个精心策划的阴谋。）立即买入马克，大举抛空意大利里拉。1992年7月，通货膨胀率只有3%的德国非但拒绝了七国首脑会议要求其降息的要求，反而将贴现率提高到8·75%，过高的马克让人们纷纷抛售英镑、里拉，抢购马克，马克暴涨。

    9月11日史莱辛格宣布，德国绝不会降息。第二天，索罗斯大举抛空里拉，其他投资者疯狂跟进，虽然意大利政府在7日和9日2次提高贴现率至15%，但投资者仍然坚持抛售。第三天，意大利不得不宣布里拉贬值，将其比价下调3·5%，不久，里拉被迫退出汇率机制。第四天，德国央行宣布降息0·5%，但为时已晚。

    里拉的退出使索罗斯相信英镑也值得一玩，于是索罗斯从银行大举融入英镑抛空，就在德国宣布降息的第二天，英镑不但没有走高，反而一路下滑，这让做多英镑做空马克的投资者大跌眼镜。市场往往是资金量大的胜利，这次也不例外。英镑的狂跌让英国政府慌了手脚，为捍卫英镑，被迫于16日清晨提高银行利率2个点，几个小时后，又宣布再提3个点，使利率从10%几个小时扯高到15%，在英国历史上几个小时加息两次且幅度达到5%，这是绝无仅有的。

    这是英国政府的孤注一掷，索罗斯相信不会长久，于是更加积极地抛售英镑，16日，英镑继续暴跌，在一切手段用尽之后，这天夜里，英国财政大臣拉蒙特宣布，英国退出欧洲货币体系并降息3%，17日上午又宣布，利率再降2%，由15%恢复到10%。同一天，里拉也宣布退出欧洲货币体系，实行自由浮动。9月16日，这一天对英格兰银行就是一场噩梦，英国花了100亿美元来稳定货币，最终损失掉77亿美元，英国财相拉蒙特不得不黯然下台。而意大利花了40万亿里拉，也终未奏效。

    是夜，索罗斯动用100亿美元，狂赚20亿美元。